מאמר:

ענף הקנאביס הרפואי – שאיפות גדולות

10 ספטמבר 2017

דורון אראמי, רו"ח |
 
בקצרה

בשנים האחרונות אנו עדים לשימוש מפוקח בקנביס הרפואי , שימוש ההולך וגובר בזכות היותו בעל סגולות רבות בריפוי ושיכוך כאבים . בהתאם לשימוש הגובר, הולכת ומתעצבת ההסדרה החוקתית - באפריל 2013, הקימה ממשלת ישראלאת היחידה לקנביס רפואי (יק"ר) באגף הרוקחות שבמשרד הבריאות, יחידה שמשמשת כרגולטורית העיקרית בתחום זה.

משנת 2012 היקף השימוש בקנביס הרפואי הכפיל ושילש את עצמו והוא צפוי לגדול עוד בעתיד הקרוב, כיום מעל 30 אלף מטופלים בחודש. בנוסף לשימוש הגובר בכמות מחזיקי הרישיון, גובר מספר הרופאים המורשים למתן אישור רפואי לשימוש בקנביס הרפואי, בימים אלה מוסמכים עשרות רופאים ובטווח הארוך יוסמכו יותר מ-150 רופאים.

ההסדרה -בעוד שהקמת חווה לגידול קנביס רפואי מוכוונת להתיישבות העובדת (קיבוצים ומושבים וחקלאיים) בלבד, מפעל הייצור ובית מסחר דורשים קרקע לתעשייה. היתרון של ההתיישבות הינו בכך ,שיכולה להעמיד מבנה לייצור ולבית המסחר צמוד לחווה חקלאית ובכך ליצור יתרון והוזלת עלויות שמירה כפולות (מאות אלפי שקלים בשנה). 

 

פוטנציאל ההשקעה בחוות גידול קנביס

מניתוח שנעשה במחלקה הכלכלית של אשכול ההתיישבות ב-BDO עולים ממצאים חשובים, בהם אודות אומדני עלויות ההשקעה הנדרשת להקמת חוות גידול "מאובזרת" בגודל של כ-3 דונם כ-6 מיליון ש"ח, כולל מבנים נדרשים, תקופת ההחזר עומדת על כ-8 שנים ואחוז התשואה הצפוי עומד על כ-10% וזאת במחיר מכירה של גרם ב-2.5 ש"ח, במחיר של 3 ₪ לגרם תקופת ההחזר מתקצרת ל-5 שנים ותשואת הפרויקט גבוהה מ-24%.

בשוק קיימים 8 מגדלים שמחויבים לעמוד בכללי ההסדרה. המגדלים מנצלים את הזמן שנותר לשיפור עמדות, להרחבת שטחי החוות הקיימות ולהתקשרויות אסטרטגיות שיוכלו להקנות להם יתרון משמעות עם כניסת המתחרים לשוק.

חשוב לציין כי מה שהיה לא יהיה - מי מתבונן  על השוק שהיה קיים רגע לפני ההסדרה ומנסה ללמוד להקיש ואף לקבל מסקנות אודות הפעילות אחרי ההסדרה - עושה טעות.

ההסדרה פרקה את ענף הקנביס ל-5 חוליות

  • חוות ריבוי
  • חוות גידול
  • מפעלים לייצור מוצרי קנביס
  • בתי מסחר למוצרי קנביס
  • בתי מרקחת

כל חוליה אמורה להתמקצע בתחומה וחייבת להתנהל כישות משפטית נפרדת.

 

סגולותיו של הקנביס הרפואי

קנביס רפואי הינו תוצר של תהליך עיבוד של צמח הקנביס, כאשר החומר הפעיל בו, THC, ידוע כגורם שעשוי לסייע בטיפול במגוון מחלות ובעיות רפואיות בהן: הגברת התיאבון של חולי איידס ואנורקסיה, מניעת בחילות והקאות שנובעות מטיפולים הניתנים לחולי סרטן ועוד. כמו כן, בקנביס מצוי חומר פעיל נוסף, CBD, אשר מיוחסות לו השפעות אנטי דלקתיות, לרבות שיכוך כאבים לסובלים ממיגרנות, דלקות פרקים וכד'.

היקף השימוש בקנביס הרפואי בישראל

בשנים האחרונות, ניתן לחוש במגמת ההתגברות במתן הרישיונות לשימוש בקנביס לצרכים רפואיים ולפתיחת השוק. עד לשנת 2012, כ-9,000 חולים וחולות בישראל קיבלו קנביס רפואי, בעוד שכיום, קיימים בישראל יותר מ-30,000 בעלי רישיונות בתוקף לשימוש בקנביס רפואי. כיום ממוצע צריכת הקנביס הרפואי ע"י מטופל הינו גבוה מ-35 גרם לחודש.

הגדלת מספר הרופאים המורשים להנפקת מרשמים כאמור, עשויה לאפשר למספר מטופלים גדול בהרבה לרכוש קנביס רפואי בצורה חוקית, בהתאם לרגולציה הענפית. בהמשך, ניתן להניח כי ככל שמספר המטופלים תחול ירידה בצריכה הממוצעת למטופל, וזאת משתי סיבות עיקריות: המטופלים הקיימים נוטים לצרוך יותר קנביס וכן המטופלים הקיימים הינם בעלי בעיות רפואיות קשות יותר מהמטופלים הפוטנציאליים העתידיים.
 

התמורות בשוק הקנביס

על פי התמורות בשוק הייצוא "עומד בפתח" וכי ככל שיקרה מוקדם יותר כך תוכל ישראל והשוק ליהנות מיתרון בעולם. יתרון אשר יבטיח הכנסות בגובה של כמה מיליארדי ש"ח (פרסום משרד האוצר). נכון להיום לא ניתן לייצא את תפרחות או רכיבים מצמח הקנביס כיוון שנכנסים לתכולת הסמים המסוכנים.

השוק, היזמים, המגדלים וכל מי משתלב בהסדרה בכל אחת מהחוליות מביא בחשבון כי הייצוא יפתח בטווח קצר, ההנחה הינה כי ביום פתיחת הייצוא סף הכניסה לשוק יהיה גבוה וכי מי שלא יבצע הכנות  (הקמת חוה, מפעל ובית מסחר) יתקשה על לא יוכל להיכנס לשוק האמור.
 

ניתוח SWOT – מגדל פוטנציאלי

 

מועיל

מזיק

פנימי

חוזקות
- מספר לקוחות יציב וגדל.
- רמת סיכון תפעולית נמוכה.
- רווחיות שנתית גבוהה יחסית למכירות.
- רווח גולמי גבוה לדונם יחסית לחקלאות.
-  מדובר בשוק שהפוטנציאל טרם מומש.   - שוק צמוד חקר – שמיים הם הגבול.  
-השוק הופך להיות מוסדר.

חולשות
- השקעות גבוהות.
- תזרים נמוך יחסית להשקעות.
- עלויות אבטחה גבוהות.                              - -עלויות קבועות גבוהות. 
- חוסר יכולת להרחבת הפעילות (כל הרחבה   תלויה באישור הרגולטור).

חיצוני

הזדמנויות
- ענף עם צפי לצמיחה.
- כניסה לתחומים נלווים (הדרכה, מוצרים נלווים, פרמצבטיקה, תחום מוצרי CBD).
- אפשרות לייצוא בעתיד.

איומים
- עתיד הענף תלוי בהחלטות הרגולטור.
- שוק מקומי מוגבל.

 


השקעות וצפי תזרים

מתחשיב שבוצע על ידי המחלקה הכלכלית באשכול ההתיישבות של BDO , תחשיב העוסק בכדאיות הקמת חוות גידול (בשטח חממה של כ-3 דונם), עולה כי עלות ההשקעה הנדרשת, להקמת חוות גידול מאובזרת נאמדת בכ-6 מיליון ש"ח, וכוללת פיתוח תשתיות, הקמת מבנה החממה, מבנים הנדרשים לניקוי וייבוש תפרחות הקנביס, השקעה בציוד, הקמת מערך אבטחה וכו'.

חשוב להדגיש, כי קיים יתרון תזרימי לחקלאים הנכסים לתחום הגידול במידה ויכולים להסב ציוד וחממות קיימות , כאשר החיסכון התזרימי הפוטנציאלי כתוצאה מכך עשוי להסתכם בסכום מהותי מההשקעה הכוללת בחווה, לפחות מיליון ש"ח.

התוכנית העסקית מציפה רגישות גבוהה לשני פרמטרים – מחיר מכירה וכמות בגרם שניתן להפיק לכל מ"ר.
 

מפעל לייצור מוצרי קנביס – בתי מסחר למוצרי קנביס

נראה כי מדובר בשתי חוליות נפרדות, אך למעשה מדובר בהפרדה משפטית בלבד בעוד שבפועל שתי החוליות האמורות נמצאות באותו מתחם. המבנה שאמור להכיל את המפעל ובתי המסחר (להלן - "מפעל") מחויב בתקן GMP תקן המייקר את עלות המבנה ואת ההשקעה במפעל כולו.

נדגיש כי הכדאיות בהקמת מפעל ובתי המסחר הינה גבוהה לאין שיעור מכדאיות בהקמת חוות הריבוי וחוות הגידול.


האם כדאי להקים מפעל?

בהקמת מפעל קיימים שיקולים אחרים משיקולי הקמת חוות גידול, מדובר בסיכון גדול שאותו ניתן להקטין ע"י התקשרות עם שותף אסטרטגי, בעל ערך מוסף (בהליך הייצור בהליך מכירת התוצרת וכו'), הבעיה הינה שמספר השותפים האסטרטגים הקיימים כיום בשוק הינו מועט.

שותפים אסטרטגיים למפעל מעדיפים להתקשר עם בעל רישיון שברשותו רישיון לחוות גידול שהינה צמודה למפעל, באם יהיה בשטח המפעל מבנה, המותאם לתקן GMP זה יביא לשיפור משמעותי בכדאיות. כמו כן עולה השאלה האם הקמת מפעל מזכה בתמריצים ו/או מענקים ממוסדות המדינה וכן הקמת מפעל באזור המקנה הטבות מס.

 

משרדנו מלווה כיום מגדלים מספר רב של בעלי רישיונות להקמת חוות, מפעלים, יזמים ומשקיעים אסטרטגיים  בתחום הקנביס הרפואי.

השירותים כוללים ליווי עסקי כלכלי, ליווי בעסקאות, הכנת תכניות ועבודות כלכליות בנושא זה, לרבות חיבור בין גורמים אסטרטגיים בשוק.
 

לפרטים נוספים:

דורון אראמי, רו"ח
מנהל מחלקת הייעוץ הכלכלי באשכול ההתיישבות;

 03-6368775  052-3200001   Dorona@bdo.co.il

 


צרו קשר עם המומחים שלנו